Sanciones en el mercado de valores USA

La noticia que enlazo nos muestra cómo funciona el mecanismo sancionador en el mercado de valores de los Estados Unidos. El caso es conocido, Raj Rajaratnam, un responsable de un importante hedge-fund ha sido acusado y condenado por insider trading. Ha sido sentenciado a una pena de 11 años de prisión y al pago de una multa de 10 millones más el abono de 53,8 millones por el beneficio obtenido. Ahora, el pasado martes día 8 de noviembre, se la ha impuesto una nueva sanción. En este caso, se trata de una civil penalty por Insider Trading. Ha sido impuesta por el Juez del Distrito Sur de New York, J. S. Rakoff. Este ha dictado la Sentencia de 8 de noviembre, SEC v. Rajaratnam. En esta se detalla las razones por las que se le impone una nueva multa, en este caso, de 92,8 millones. Se convierte en la más importante impuesta en este tipo de casos. Es significativo para nosotros, desde nuestra perspectiva del Derecho administrativo continental, 1) la SEC no tiene potestad sancionadora en estos casos sino que 2) debe acudir a un Juez para que sea este el que imponga la sanción; 3) una sanción que perfectamente compatible con la sanción penal; 4) esto obedece a que la sanción penal tiene una finalidad de castigo y de recuperación del beneficio obtenido, mientras que 5) la sanción civil impuesta por el Juez tiene una finalidad disuasoria. Como razona el Juez Rakoff, en el caso de estas sanciones se pretende: "to make such unlawful trading "a money-losing proposition not just for this defendant, but for all who would consider it, by showing that if you get caught ... you are going to pay severely in monetary terrns". 6) El razonamiento del juez, como fácilmente se comprueba y es la tradición judicial norteamericana, al menos la moderna, está guiado estrictamente por la Ley. En este caso, lo dipuesto en la Section 21A de la Securities and Exchange Act de 1934. En este artículo se dispone expresamente que la multa no podrá superar tres veces la cantidad del beneficio obtenido. En la sanción penal se recupera el beneficio; en la sanción civil se multiplica por tres el beneficio a los efectos de establecer un castigo significativo. El resultado ha sido la imposicón de una sanción civil por el Juez Rakoff de 92,8 millones porque, aplicando los cálculos del propio acusado, el beneficio había rondado los 30 millones. Sobre esta base, aplicando el coeficiente indicado, resulta la cantidad indicada.

Judge Orders Rajaratnam to Pay SEC Penalty - WSJ.com